5月10日，有消息称部(bù)分银行(xíng)相(xiāng)关部门收到《关于(yú)调整协定存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的(de)下(xià)调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对(duì)公(gōng)业(yè)务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续(xù)货币(bì)政策走向等(děng)，记者采访了招(zhāo)商基金研(yán)究(jiū)部首席(xí)经(jīng)济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城(chéng)基金(jīn)总经理助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基(jī)金、德(dé)邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。对(duì)银行而言，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调有助(zhù)于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的(de)无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负债成本(běn)；同时(shí)本次(cì)降息有助于促进投(tóu)资、消费(fèi)，也被看作是促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利(lì)率很难(nán)上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存(cún)款利率调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大(dà)国有银行为何下调(diào)协定存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立(lì)了存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指标中引入了(le)存款定价惩罚措施(shī)。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存(cún)款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂(guà)牌(pái)利率(lǜ)下(xià)调，均是在(zài)利率市场化(huà)改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经营考(kǎo)虑的自(zì)发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资产端定价压(yā)力较大且(qiě)存款持(chí)续高增(zēng)的(de)情况下(xià)，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行(xíng)贷(dài)款向企业固定资产投(tóu)资(zī)传导较弱(ruò)，下调(diào)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)有(yǒu)利于对公客户留(liú)存的活期资金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经济综合融(róng)资成(chéng)本不(bù)断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持(chí)续走低，银行(xíng)利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需(xū)关系发(fā)生了(le)变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必要(yào)性；第四(sì)，协定(dìng)存款和通知存(cún)款(kuǎn)介于(yú)活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存(cún)款(kuǎn)自律机制对于活期(qī)存(cún)款与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)下(xià)调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制协(xié)调(diào)电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文调降负债成本，有利(lì)于提升(shēng)银行(xíng)放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落(luò)实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国(guó)的存(cún)款利率管控(kòng)为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为(wèi)下(xià)限管控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式的(de)改变也拉(lā)开(kāi)序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了(le)两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年(nián)以来(lái)的调(diào)整更多是(shì)延续去(qù)年9月这(zhè)一轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银(yín)行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由(yóu)原来的激励(lì)为主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了(le)中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济边际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需(xū)求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银行经营(yíng)压力(lì)增(zēng)大，调整存(cún)款成本(běn)成为(wèi)改善息差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类(lèi)存款收益，延续近(jìn)期(qī)银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力(lì)；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于活期和定期存(cún)款之间的(de)存款的利率(lǜ)调(diào)整，当下有必(bì)要一(yī)次性调整通知存款(kuǎn)和协(xié)定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度净息(xī)差水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上(shàng)市银行整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观(guān)察(chá)5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中(zhōng)小银行(xíng)或有动(dòng)力持(chí)续(xù)主动下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可(kě)能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息(xī)潮不(bù)仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债(zhài)为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资金(jīn)供需决(jué)定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号(hào)意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性(xìng)货币政策(cè)等(děng)多项(xiàng)举措给予了(le)实体(tǐ)经济所需的(de)一(yī)定的资金投放支持，有效降低了(le)实(shí)体综(zōng)合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业政(zhèng)策等配套政策继续(xù)激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银行资(zī)产(chǎn)端的角(jiǎo)度(dù)来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维持低位，后续(xù)是(shì)否进一(yī)步下调要看实体经济复苏(sū)的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平(píng)。在(zài)存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息差进而(ér)保持(chí)贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位或继续(xù)下(xià)行，最终有利于社会融(róng)资(zī)成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前公(gōng)布的(de)金融数(shù)据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月社融信贷(dài)低于(yú)预(yù)期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外来(lái)看，全球经(jīng)济进入(rù)衰退(tuì)周期，加息周期基(jī)本结束(shù)，后续有望逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国(guó)国有大型商业银(yín)行和股份制商业银(yín)行的定(dìng)期(qī)存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在(zài)，存(cún)款持续高增，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自(zì)身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài)及经营压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差(chà)压力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前经(jīng)济下行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观预期被放大(dà)，大(dà)量资金集(jí)中在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活(huó)市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降，存(cún)款降价(jià)叠加资产端让利(lì)压力(lì)趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的影响集中在(zài)以下两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的协定(dìng)存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的(de)无(wú)序竞(jìng)争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和(hé)通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机(jī)制、定价较低的(de)银(yín)行(xíng)产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后(hòu)会普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息(xī)预期(qī)升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，使得(dé)对(duì)公客(kè)户活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一(yī)方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调(diào)整降低了(le)银行(xíng)负债成本(běn)，目前上市银(yín)行协定存款(kuǎn)占总存(cún)款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一(yī)方(fāng)面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别(bié)是降低银行(xíng)对公(gōng)活期(qī)存款成(chéng)本(běn)压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此(cǐ)外，银(yín)行负(fù)债端(duān)成(chéng)本(běn)的下降(jiàng)使得银行盈利能力(lì)增强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端收益(yì)率下(xià)行的(de)空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的(de)确定性信(xìn)号

　　中国基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是(shì)否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年来(lái)，贷(dài)款和(hé)存款利率的(de)非(fēi)对称(chēng)下行(xíng)使(shǐ)得商业银行(xíng)净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一(yī)步调降的(de)预(yù)期。一方面(miàn)，为支持(chí)实(shí)体经济(jì)，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利(lì)率创(chuàng)有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人(rén)民币(bì)贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场(chǎng)上的竞争类似“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行(xíng)下(xià)调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行存量(liàng)存(cún)款(kuǎn)平均成(chéng)本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社会无(wú)风险收益率，利多(duō)永续经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存(cún)款定期化(huà)，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益(yì)率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差(chà)压(yā)力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升(shēng)、消费(fèi)复(fù)苏较(jiào)慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续推(tuī)动存(cún)款利率下(xià)降，促进存款流向消费和实(shí)际投资(zī)。短期看，存款利率下(xià)调带动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可能进(jìn)入股市(shì)，利好(hǎo)权(quán)益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于(yú)压(yā)低(dī)全(quán)社会利率(lǜ)水平，利(lì)好债券，同时股票市(shì)场中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息(xī)释(shì)放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际(jì)再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政(zhèng)策(cè)执行报告(gào)以及2023年(nián)一季度货政(zhèng)例会均表明当(dāng)前货(huò)币(bì)政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一要(yào)求，而在(zài)此基础上强(qiáng)调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针对银(yín)行协定存款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)并不等于(yú)政(zhèng)策利率就(jiù)必须(xū)进(jìn)行对(duì)等下调，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动(dòng)性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者应该如何(hé)守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资(zī)者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其(qí)他固收类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存(cún)款(kuǎn)和相当部分的(de)银行理财(cái)产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和(hé)风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的合(hé)适投(tóu)资工(gōng)具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债券(quàn)市场利率(lǜ)整体下(xià)行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平(píng)还是从(cóng)信用利差(chà)，都回到了较(jiào)低历史分(fēn)位数水平，虽然(rán)债市多头(tóu)环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅(xùn)速，市场进一步(bù)盈利空(kōng)间被(bèi)压缩(suō)，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环(huán)境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也(yě)可能会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来说(shuō)，在这样(yàng)的环境下(xià)尽量选择防守类(lèi)型的(de)产品，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要选择(zé)久期短流动(dòng)性好、历(lì)史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经(jīng)济高频数(shù)据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发力(lì)预期下(xià)降(jiàng)，市场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期(qī)，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此在(zài)当前(qián)环境下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑，比如(rú)面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本(běn)的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相关专业知识，可(kě)以选择把投(tóu)资理财(cái)交给少数专业(yè)的人来做，让(ràng)优秀的(de)基金经理管理(lǐ)自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能(néng)力的人士可通过理财和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提(tí)条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持资金(jīn)保值增(zēng)值，投资者(zhě)在评估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币(bì)基(jī)金、公募中短债基金(jīn)、商业银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活(huó)的产(chǎn)品(pǐn)。

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