用(yòng)友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云服务(wù)转型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创公(曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗gōng)司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连(lián)续第三(sān)年(nián)净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来(lái)公司股价(jià)持续(xù)大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大相迥异(yì)。

　　目前，用(yòng)友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报(bào)告(gào)，一季度实(shí)现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最高点之(zhī)后，用友网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价就(jiù)总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年(nián)股价(jià)大(dà)跌前(qián)，用友网络在股价相对高(gāo)点进行了定增融资。此次定(dìng)增吸引了(le)不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构(gòu)和(hé)投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络(luò)披露定增结果，增发(fā)数(shù)量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每股价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增(zēng)募资(zī)约53亿(yì)元(yuán)。当(dāng)时，在定增市场颇为活(huó)跃的私(sī)募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发布(bù)的(de)2021年(nián)业绩明显不及市(shì)场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点(diǎn)，最低(dī)跌至(zhì)2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度(dù)末退(tuì)出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其定增投(tóu)资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用友网络的(de)发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过(guò)财务(wù)软(ruǎn)件服(fú)务企业(yè)的会(huì)计电算(suàn)化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企业的(de)信息化，现在的(de)3.0阶段(duàn)是服务企(qǐ)业的数(shù)智(zhì)化(huà)。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务(wù)业务，引领中(zhōng)国企业(yè)级服务市场。在此基(jī)础上(shàng)，公(gōng)司2020年(nián)进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构(gòu)建和运(yùn)营全(quán)球领先的企业云(yún)服(fú)务平台。曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗>

　　2015年(nián)，用友网络正式(shì)发布了完全基于互联网架构的企业互(hù)联网(wǎng)开发(fā)平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务(wù)云(yún)、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了(le)第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台(tái)及领域服务快速发(fā)展，第(dì)二个(gè)阶段的统一底座(zuò)和服(fú)务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过(guò)6年的(de)规模研发(fā)和持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友云进(jìn)入新(xīn)的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友网(wǎng)络云服务(wù)转型取(qǔ)得了较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百分点，已(yǐ)成为公司(sī)主要(yào)收入来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看(kàn)，用友(yǒu)却还是没有多(duō)大突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业软件发展白(bái)皮(pí)书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华(huá)为将(jiāng)在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并(bìng)不一定会面向外部(bù)市场(chǎng)提供高端ERP软件，但(dàn)股价的(de)跌停，反(fǎn)应(yīng)出市(shì)场对(duì)用友(yǒu)在(zài)高端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净利润也在同(tóng)时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对应到股价(jià)上，在(zài)此期(qī)间，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净(jìng)利润(rùn)却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司(sī)市值严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董事(shì)长(zhǎng)王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大的提升空间(jiān)。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的(de)第(dì)二(èr)阶段(duàn)，道阻且长。

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