中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各(gè)家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出(chū)现明显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪(香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水jì)业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中(zhōng)国(guó)时间最早(zǎo)的一(yī)批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计(jì)划的完成(chéng)日(rì)尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确(què)，该事(shì)项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等(děng)业(yè)务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国(guó)高(gāo)端(duān)财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境外(wài)资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为高净值和(hé)超高净值客(kè)户及(jí)其(qí)家族(zú)提供专(z香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水huān)业、多元及定制化的(de)资产配置服(fú)务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力(lì)于(yú)发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行(xíng)全方位资(zī)产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架(jià)上策略(lüè)，精选上架(jià)多(duō)支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设(shè)的(de)外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内的(de)外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到(dào)中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本(běn)市(shì)场发(fā)展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带(dài)来(lái)了国际金融(róng)机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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